核心观点：震荡原料端镍矿价格维持高位，叠加菲律宾雨季来临，镍矿发运量受阻，矿山挺价心态较强。纯镍基本面表现依旧疲弱，但短期宏观情绪或仍有计价，预计镍价延续宽幅震荡整理。

不锈钢 镍矿 硫酸镍 镍铁 mhp 2025-10-29 17:32  3

在全球产业链重构与资源竞争加剧的多重挑战下，印度尼西亚镍加工产业逆势实现规模化扩张，全球市场主导地位持续巩固。据印尼镍矿协会（APNI）披露的核心数据显示，该国镍产量预计在2025年占据全球总产量的67%，到2027-2028年这一比例将进一步攀升至75%，有

印尼 霸屏 镍矿 镍铁 mhp 2025-10-28 10:06  3

2025年10月17日，长江有色金属网数据显示，硫酸镍报价区间全面上移：硫酸镍均价29,600元/吨（日涨400元，涨幅1.36%），电池级硫酸镍均价28,600元/吨（日涨100元，涨幅0.35%），电镀级硫酸镍均价30,300元/吨（日涨100元，涨幅0.

风险 对冲 镍矿 硫酸镍 mhp 2025-10-17 16:36  4

今年下半年，镍价震荡区间进一步收窄。展望四季度，随着矿端不确定性增加以及美联储开启新一轮降息，镍价驱动力增强，预计主力合约核心运行区间在11.8万～13.0万元／吨。

印尼 镍矿 中间品 mhp 镍价 2025-10-17 07:59  3

镍的产业链相对清晰，主要围绕两条技术路线展开，最终汇流至不锈钢和新能源电池两大核心应用领域。

产业链 红土镍矿 镍铁 mhp 氢氧化镍 2025-09-26 08:26  6

受中美关税政策影响，4月7日国内镍价大幅低开，创2021年4月以来新低，最低逼近11.5万元／吨。随着悲观情绪释放，镍价阶段性修复，重心重回12万元／吨附近震荡。行业“反内卷”推动多数工业品涨价，但镍及不锈钢走势弱于其他工业品。 印尼镍矿协会数据显示，2025

红土 红土镍矿 镍矿 mhp 镍价 2025-09-15 09:23  3

受中美关税政策影响，4月7日国内镍价大幅低开，创下2021年4月以来新低，国内镍价最低逼近11.5万元／吨整数关口。随着市场悲观情绪逐步释放，国内镍价迎来阶段性估值修复，价格重心重回12万元／吨附近并维持震荡走势。在行业“反内卷”政策推动下，多数工业品价格出现

红土镍矿 镍矿 mhp 镍价 驱动镍价 2025-09-15 07:49  6